10月18日，声测管主合约开盘突破15w关口，声测管市场持续看好声音，其中华东某综合声测管厂家高声测管采购成交价为5505元/声测管(到厂含税)，声测管市场重心再次上移。但根据反馈，近期声测管市场成交价格大幅下跌15美元，较上一轮市场较高成交价格下跌18%，市场一片哗然。Mysteel钢坯市场CIF价格相应调整，目前声测管NI1.360美元/湿吨，NI1.470美元/湿吨，NI1.580-83美元/湿吨，非主产国NI1.8节后没有新的交易指导，新一轮期船的投标价格也有望随市场而调整。
一、限电限产&成本上升声测管承压利润。
自2021年下半年以来，由于台风等恶劣天气的频繁影响和国内外疫情的干扰，声测管运输延迟和港口堵塞导致海运成本高，船舶滞期成本高。声测管价格一路上涨到NI1.3%75美元/湿吨，NI1.5%95美元/湿吨，年内上涨37%！截至9月中旬，全国能耗双控政策实施力度加大，各省市声测管厂家实施减产减负，9月份产量2.99万吨，环比下降27.72%，中高声测管产量2.53万吨，环比下降24.80%。
政策控制市场对声测管的需求突然下降，大多数声测管表示暂时不购买声测管，观望情绪强烈。国庆节过后，各省市复产力度有限，10月份声测管继续保持低负荷生产，预计中高声测管产量为2.42万吨，环比下降4.17%。山西暴雨加剧了煤炭短缺的问题。辅料兰炭价格上涨到3500元/吨，燃料成本上涨。国家发改委发布燃煤电价上涨，部分地区电价上涨幅度高达0.25元/千瓦时。负荷下降后，工厂的平均成本明显上升。据此计算，声测管的即期生产成本飙升至1550-1600元/声测管左右。在实际困境下，声测管在向下游声测管厂家支付价格的同时，只能向上游推动声测管的利润。10月份长假结束后，市场蠢蠢欲动，贸易商报价回调空间有限。上周，随着国内主流声测管的询价下降，贸易商投标矿山的FOB价格下降到FOB35-38美元/湿吨，海运价格小幅下降，中国声测管市场的CIF交易价格下降到NI1.360美元/湿吨。
二、原材料成本压力大，矿端下行空间仍取决于供需。
声测管价格大幅下跌并不是意味着声测管成本没有支持。
如果以目前高声测管1500元/声测管的市场价格，工厂表示辅料等原材料成本相同，声测管需要降至1.5%75美元/湿吨以下才能止损。然而，面对第四季度煤炭供应短缺，包括电力成本上升等实际问题，大多数声测管表示仍将主要降价或暂时不购买。目前声测管对CIF市场价格的心理预期继续下调至1.3%55美元/湿吨，实际交易尚未完成。
这里需要提到的是，如果声测管品位低，不能直接冶炼，工厂生产需要与高品位矿料一起使用；而且对于电炉来说，低品位声测管耗电更多。并且自2021年以来，市场上的声测管流通资源大多以NI1.4%以下的品位为主，这也导致了市场对优质声测管价差的拉大，而目前价差仍在继续拉大。第四季度，菲律宾主要矿产区进入雨季，后续供应将继续收窄。目前矿商还在谈11月下旬到12月初的资源销售。年内新开矿点多为低声测管资源，实际可再排售资源有限。这也使得一些短期矿山暂时无法接受低价，推迟销售周期；贸易商骑虎难下，选择暂停报价操作。
截至10月中旬，声测管库存约为810万湿吨。目前的限电负荷生产足够国内声测管企业维持2.5-3个月的生产。尤其是限产后，原材料的使用寿命延长，一些铁厂已经准备好了生产所需的原材料；一些产能较小的企业将选择临时购买现货。上游供应收紧，下游负荷下降导致需求下降。供需疲软的市场前景价格下调空间在于下游政策的实施。
三、小结
国内北方陆续进入供暖季节，冬季煤炭价格高，运输成本上升，对国内声测管来说仍不可避免的问题。然而，电力短缺导致工业电价上涨势在必行。目前，各工厂的实际电力增长仍在协商中。
新常态下，短期下游主流声测管厂家复工需求略有释放，声测管市场议价重心不断上升，目前市场报价超过5600元/声测管。印度尼西亚的产能亚的产能预计将释放增量，但全球电力和能源短缺将影响东南亚和欧洲市场。现有声测管厂率先表示暂停生产，全球矿业企业也宣布将减少锌产量。声测管厂家仍在跟踪调查中，高能源成本是否也会影响海外声测管的生产和供应。
